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行業(yè)動(dòng)態(tài) |
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七星電子：期待半導體 新能源設備項目投產(chǎn) |
| 發(fā)布時(shí)間：2010-11-13 文章來(lái)源：本站 瀏覽次數：19465 |
第一創(chuàng )業(yè) 任文杰
事件：
公司3月30號公布2012年度報告：全年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.12億元，同比下降12.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.41億元，同比增長(cháng)6.19%，每股EPS0.88元，并向全體股東每10股轉增10股并派現1元。
點(diǎn)評：
高端電子元件產(chǎn)銷(xiāo)增長(cháng)給力，抵消了設備收入下滑的影響。公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入比上年度減少12.44%的原因主要是受到下游行業(yè)之一光伏產(chǎn)業(yè)正遭遇寒冬投資低迷所致。集成電路制造設備產(chǎn)品實(shí)現收入63，138萬(wàn)元，同比降低22.36%；而電子元器件產(chǎn)品實(shí)現收入36，697萬(wàn)元，同比增長(cháng)9.45%，其中軍品比重達到65.85%，同比提高8.87%，毛利率同比增長(cháng)8.06%達到55.91%的高水平。高精密片式電阻器、鉭電容器、電力功率型電阻器和SMDTCXO等電子元器件新產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷(xiāo)量增長(cháng)迅速，推動(dòng)了公司元器件業(yè)務(wù)的增長(cháng)。
半導體、TFT-LCD設備開(kāi)始形成銷(xiāo)售，未來(lái)發(fā)展值得期待。公司承擔的02重大科技專(zhuān)項300mm擴散爐經(jīng)過(guò)客戶(hù)嚴格測試后，首臺套設備已交付客戶(hù)，并與多家主流半導體廠(chǎng)商達成供貨意向；300mm質(zhì)量流量控制器也已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段，同時(shí)向燃料電池、LED等行業(yè)拓展；65nm超精細清洗設備研制與產(chǎn)業(yè)化項目和45-32nmLPCVD設備產(chǎn)業(yè)化項目的研發(fā)已按計劃完成樣機組裝，正進(jìn)行工藝驗證。2012年度，公司銷(xiāo)售給京東方公司相關(guān)產(chǎn)品、備件及加工服務(wù)金額為609萬(wàn)元，表明公司TFT-LCD設備已開(kāi)始形成銷(xiāo)售。公司未來(lái)半導體設備銷(xiāo)售進(jìn)一步增至值得期待。
鋰電、光伏設備未來(lái)市場(chǎng)空間巨大。在鋰離子動(dòng)力電池制造設備方面，公司已完成了li-ion電池極片AGC控制碾壓機、1000型隔膜涂布機以及極片厚度、表面自動(dòng)檢測系統等新產(chǎn)品、新技術(shù)的研發(fā)工作，并推向市場(chǎng)實(shí)現了銷(xiāo)售。公司在去年完成增發(fā)募資的項目北京飛行博達電子有限公司光伏產(chǎn)業(yè)化基地建設項目可望在2015年1月建成投產(chǎn)。雖然光伏行業(yè)暫時(shí)遭遇寒冬，但是未來(lái)隨著(zhù)光伏發(fā)電成本的進(jìn)一步降低，其發(fā)展長(cháng)期向好，而國產(chǎn)光伏設備將扮演重要的角色。
首次給予公司“審慎推薦”評級。我們看好公司作為國內泛半導體裝備和高端電子元件制造的龍頭，在國家政策與資金的扶持下，未來(lái)可望對下游集成電路、TFT-LCD、光伏產(chǎn)業(yè)等泛半導體行業(yè)的高端裝備實(shí)現部分進(jìn)口替代，發(fā)展空間廣闊。
我們預測公司按最新股本全面攤薄后13年、14年和15年的每股盈利分別為0.87元、1.05元和1.37元，對應當前股價(jià)市盈率分別為43倍、36倍和27倍，首次給予公司股票“審慎推薦”的投資評級。
風(fēng)險提示：國際國內經(jīng)濟形勢持續放緩導致泛半導體行業(yè)投資低迷；國外泛半導體裝備研發(fā)競爭加劇的風(fēng)險。
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